jeudi 6 décembre 2012

Mises à jour rapides GEA, TES

Quelques mises à jour

GEA a publié son chiffre d'affaires du 4è trimestre : ici
Le CA 2012 est donc pratiquement stable par rapport à 2011.
Plutôt bon signe, mais j'attends les résultats 2012 pour voir si la marge se maintient.

Tessi  (ou ici en anglais) a fait l'objet d'un intéressant article sur ce blog US ici.
J'ai une petite remarque sur sa conclusion :
"With ’12 earnings estimated in the €30-31 million range, Tessi should generate close to €40 million in FCF, for a yield of 20.1%".

Tessi a donné quelques perspectives sur ses résultats 2012 ici.
En clair : le chiffre d'affaires sur 9 mois est en baisse (186 vs 193).


La branche marketing perd de l'argent et sera réorganisée (charge non récurrente de 1,5 à 2 m€)
Le CA de la branche CPR OR ne sera pas à la hauteur de celui du 2ème semestre 2011, mais la marge devrait rester élevée.
La branche Documents semble en légère croissance.
Avec des extrapolations plus ou moins hasardeuses, je m'attends donc à un RN de 20-25 m€ plutôt que 30 m€.

D'autre part, le PDG Marc Rebouah a déclaré à l'AMF en novembre 2011 pas mal d'acquisistions d'actions Tessi à 71-73 € (voir le site de l'AMF), donc plutôt bon signe ?

Enfin dans les résolutions proposées à l'AG (voir ici), la société envisage d'emettre des obligations pour un montant de 20 m€, ce qui me surprend, compte-tenu de la grosse trésorerie excédentaire de Tessi. Y a t'il une acquisition majeure en préparation ?

Comme d'habitude, je me tâte pour renforcer ou attendre un hypothétique trou d'air.